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　　从债务规模来看，43家房企中，总有息负债余额超过500亿的企业有17家，除了绿地控股、华夏幸福、雅居乐、正荣地产之外，13家已经公布了相关重组方案，其中10家房企境内外债务重组全部或者部分已获批。绿地控股2023年9月曾公告9只境外美元债券（总额31.6亿美元）展期4年方案获通过；华夏幸福2025年11月被债权人提出了对公司进行重整，同时申请启动对公司的预重整程序；雅居乐方面则在2025年9月30日表示已向集团主要境外债权人提交初步方案，等待进一步确认；正荣地产2025年1月债务重组方案失效之后，正在就集团的境外及境内债务制定新重组计划。

　　2026年1月，金融监管总局、住房城乡建设部等部门进一步明确城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款有关政策措施，对符合条件的“白名单”项目，可进行贷款接续，贷款期限最长可至5年，同时推动房地产融资协调机制常态化运行。“白名单”项目审批通过贷款金额两年内持续提升，2025年底已突破7.5万亿元；此次“白名单”项目贷款接续政策，为项目提供了更宽松的还贷缓冲期，是房地产融资支持制度的优化完善，能够有效缓解项目压力和企业偿债压力，支持项目建成交付，有利于增强各方主体信心，稳定市场预期。

　　与此同时，基础设施REITs工作也在稳步推进。9月12日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》，明确放宽已上市REITs扩募资产范围，明确支持已上市基础设施REITs新购入行业内同类项目，也可延伸至具有关联性的不同行业领域项目。9月19日，商务部联合国家发展改革委、财政部等九部门发布《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》，明确将社区商业基础设施纳入REITs优先支持范围。12月1日发改委发布了《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，明确将消费基础设施、商业办公设施、养老设施、城市更新设施列入其中。

　　此外还有5家企业境外债务重组协议已经获得超过75%以上的支持率，进入法院审批流程。如1月26日，花样年发布内幕消息公告，开曼法院已于2026年1月23日下达命令，指示召开计划债权人单一会议，以考虑及酌情批准开曼计划，该会议预计将于2026年2月20日下午七时正（香港时间）/上午六时正（东部标准时间）举行。宝龙地产也公告显示，香港高等法院已排定2026年3月19日上午10时就重组方案进行聆讯；中骏集团也表示计划召开的聆讯定于2026年3月24日上午10时（香港时间）进行。

　　境外债务重组快速推进的同时，2025年房企境内债务重组也拉开了大幕。2025年1月，融创中国公告第二次境内债务重组已获多数债权人支持并完成相关程序，为房企境内债务重组拉开了序幕。紧随其后，龙光集团于3月首次公布境内重组议案，启动沟通程序；6月20日优化并公布新的重组方案，7月9日该议案就获债权人会议表决通过，全过程仅耗时20天，展现出极高的协调效率和债权人认可度，成为第二家完成整体境内债重组的民营房企。

　　2025年之前房企境内债务解决方案以展期为主，而现在也进入到了整体重组的阶段。截止2026年1月底，有7家房企境内债务重组整体方案获相关债权人会议表决通过，涉及债务规模约873亿元。此外，富力地产、中国奥园、花样年的境内债务重组也在推进中。富力于2025年9月公布初步拟定境内债重组方案（涉及6笔债券），11月公告一笔本金余额约16.8亿元的境内债券已在相关持有人会议中表决通过重组方案。中国奥园2025年9月也曾表示，境内债务重组计划方案已基本完善，正在征求包括境内债权人在内的各方意见。花样年2025年12月31日公告，2025年12月23日-24日五只境内债券（债券余额约64.27亿元）的持有人会议陆续召开，全部表决通过本金及利息偿付调整方案，统一延期至2026年12月31日，为境内债重组预留充足时间。

　　从债务到期来看，2024年房企债券到期规模达4828亿，而发行规模仅有2194亿，房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。此外由于近年来不少房企选择将债务展期或置换，在此背景下2025年房企的债务压力较大，2025年债务到期规模甚至要高于2024年，达5320亿元；其中2025年第三季度是偿债高峰，到期规模约1600亿元。由于近年来，房企债券发行规模下滑明显，2026年房企整体的债务到期规模也明显下降，全年到期约4038亿元，其中一季度到期约1298亿，三季度到期1180亿。房企偿债压力有所减缓。