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　　“日本当前的通缩环境对企业估值形成长期破坏，尤其是TechnoPro这类新兴技术企业，受制于东京证券交易所上市制度改革、资金获取渠道有限等因素，因此这家公司的估值很可能是被低估的，”复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受21世纪经济报道记者采访时分析称，黑石开启这场巨资收购主要有两大推动力，“首先，是它看好亚洲市场的发展潜力，在全球经济下行的压力下，亚洲市场处在价值被低估的环境；其次，美国通过高关税实施贸易保护主义，未来美国市场可能会出现萎缩，符合黑石‘不把鸡蛋放在同一个篮子里’的多元化投资理念，而且它会把目光放在更具有成长性的产业上。”

　　早年间，黑石就通过一系列成功的杠杆收购积累了丰富经验，在日本市场它同样沿用这套策略。据了解，黑石曾在疫情期间花费约75亿美元购买日本的商业资产，并在2022年中期开始陆续出售。据悉，2022年黑石共出售了45亿美元的资产，这些交易为黑石带去了不菲利润。随着日本旅游业在2023年复苏，黑石在日本的投资再度变得活跃。有数据显示，去年黑石在日本的房地产和私募股权业务交易额达到约77亿美元。同年，黑石购入东京的一个多功能综合物业，成为外资在日本进行的最大规模房地产收购交易。

　　“半导体与IT产业则是黑石集团战略卡位的重点。”孙立坚表示，日本虽然近年来在全球半导体竞争中处于相对弱势，但在材料、设备及部分关键工艺领域仍保有不可替代的优势，加上政府给予的大规模税收减免与政策扶持，使得黑石在这一市场上占据明显的优势。而在AI和自动化领域，日本大型企业面临技术迭代压力，黑石凭借自身在AI、算力和云基础设施的既有优势，正好与日本的技术需求形成互补，实现这个行业残酷竞争中“战略卡位”的效果。