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　　四季度以来，国内方面，四季度GDP同比增速4.5%，较三季度回落0.3个百分点，增长节奏持续放缓。具体来看，经济数据仍凸显内需承压特征，消费增速维持低位运行，固定资产投资同比降幅有所扩大，物价呈现温和修复态势，CPI同比涨幅稳步回升，12月升至0.8%，PPI同比降幅持续收窄，连续三个月实现环比上涨；金融数据呈现总量宽松、结构分化特征，M2同比增速回升至8.5%，M1同比增速回落至3.8%，资金活化程度较前期有所减弱。海外方面，美国12月非农就业新增5万人，低于市场预期且前两月数据均遭下修，失业率维持在4.4%，劳动力市场降温趋势进一步显现。受此影响，四季度A股市场在前期大幅上涨后进入震荡调整阶段，权益类基金赚钱效应有所减退；中国债市则受市场风险偏好抬升、通胀预期升温等因素影响震荡走弱，货币型基金收益保持稳健，纯债型基金业绩整体承压。

　　混合型基金中，在相同的评价标准下，本期私募基金获五星和四星评级的比例分别从上期的5.1%、30.9%降至2.0%、13.5%，高星级基金占比显著收缩，且均低于公募基金对应星级的基准比例；获一星和二星评级的比例则分别从上期的2.5%、13.6%上升至3.6%、22.5%，低星级基金占比明显扩容。本期四星级、五星级基金比例下降，表明私募混合型基金中近三年表现较好的基金数量有所减少；本期一星级和二星级基金比例提升，表明私募混合型基金管理者的整体管理能力出现阶段性回落。总体来看，混合型私募基金的管理能力较上期有所下滑，与公募基金的差距有所扩大。

　　债券型基金中，本期一星级、二星级基金比例分别从上期的15.3%、28.0%小幅降至10.1%、23.2%，私募基金中表现较差的基金占比较上期有所减少；五星级、四星级基金比例分别从上期的9.7%、17.4%升至11.5%、26.8%，表现优秀的基金占比较上期明显上升。公私募基金对比来看，在相同的评价标准下，本期私募债券型基金一星级、二星级占比基本与公募持平，五星级、四星级债券基金比例高于公募对应星级比例。总体来看，在该基金类别下，债券型私募债券型基金整体表现优于同类公募基金。